pensioneryi-e1581756661748.jpg

Рост экономически активных граждан благодаря пенсионной реформе на фоне низкой рождаемости позволяет рассчитывать на рост российской экономики на 2,5% уже по итогам 2020 года. 

К таким выводам пришли аналитики Forbes.

Эксперты журнала проанализировали в общей сложности 1586 значений различных макроэкономических показателей в максимально доступном количестве стран с 1960 года. Так, было выявлено, что демографическая ситуация в значительной степени определяет, какими будут объем сбережений в обществе и величина процентных ставок. Те, в свою очередь, являются факторами, влияющими на рост ВВП на душу населения. Проще говоря, если в семье больше трех детей, сбережения в ней минимальны или совсем отсутствуют. Капитал в таком обществе становится намного дороже труда, и неудивительно, что зачастую это заканчивается ростом популярности идей марксизма.

Коэффициент участия рабочей силы и ВВП страны

По данным Forbes, если в стране рождаемость (количество детей на одну женщину) больше 3, то соотношение банковских депозитов к ВВП не превысит 30%. При этом нагрузка на пенсионную систему будет выше, бюджетная система будет «сводить концы с концами», не инвестируя, а реальные процентные ставки в стране будут зашкаливать (если только у такой страны нет профицита счета текущих операций).

При снижении числа детей на одну женщину эти ограничения ослабевают. При этом исследование аналитиков показывает, что важным с точки зрения оценки потенциала роста экономики также является соотношение населения трудоспособного возраста и вместе взятых детей и пенсионеров — так называемый «показатель демографической нагрузки». Чем меньше иждивенцев приходится на одного взрослого в стране, тем меньше эти взрослые «отвлечены» от рынка труда (для заботы о детях и старших родственниках), тем более эффективно используются трудовые ресурсы и тем выше потенциал роста экономики.

Эксперты установили, что наибольший скачок в темпах роста ВВП происходит, когда показатель демографической нагрузки улучшается с 1,2-1,4 до 1,4-1,6. Численность взрослого трудоспособного населения растет, возрастает объем сбережений, а это, в свою очередь, снижает стоимость финансирования.

модель форбс

 

В Forbes сравнили реальные темпы роста экономик различных стран со средними показателями увеличения ВВП за счет прироста численности населения и увидели следующую тенденцию: наилучшую динамику среди развивающихся стран (без учета нефтяных держав) продемонстрировали с 2000 года Китай и Индия, а наихудшую примерно с 1980 года — крупнейшие государства Латинской Америки.

Потенциал роста в 2,5% для России

Демографические показатели России делают ее больше похожей на европейские развитые нации, чем на более молодые развивающиеся страны. Рождаемость в стране в последние годы была невысокой, а с повышением пенсионного возраста численность рабочего населения выросла.

форбс 1

По совокупности факторов Россия с показателем демографической нагрузки выше 1,6 на ближайшие 30 лет выглядит совсем неплохо на фоне сопоставимых стран с формирующимися рынками. Ее потенциал может быть оценен в 2,5-3,0%. Однако в последние 5 лет страна демонстрировала прирост экономики ниже своего потенциала. Это, по мнению аналитиков, объясняется цикличными факторами, которые сдерживали рост — жесткой фискальной и денежно-кредитной политикой, внешними условиями, геополитическими обременениями.

форбс график

ИК «Ренессанс Капитал»

По оценкам экспертов журнала, в 2020 году влияние внутренних факторов должно измениться на положительное, а внешних — оставаться относительно нейтральным. Предпосылки для этого уже заложены. За последние 9 месяцев ключевая ставка Банка России была снижена на 1,75%, и ожидается как минимум еще одно ее снижение в ближайшие месяцы на 25%, до 5,75%. Со стороны бюджетной политики сдерживающий эффект от повышения НДС, действовавший в 2019 году, полностью нивелировался, запланированное увеличение госрасходов по нацпроектам начало поступать в реальную экономику, а правительство анонсировало дополнительные социальные стимулы.

С учетом этого аналитики ожидают увидеть рост российской экономики на уровне 2,6% и 2,5% в этом и следующем годах соответственно. Это лучше прогнозов МВФ и других аналитиков (МВФ прогнозирует рост ВВП на уровне 1,9% в 2020 году, консенсус-прогноз Bloomberg — 1,7%).

Копирование материалов с сайта разрешено с указанием ссылки на источник